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Entreprise

Power Corporation plaide pour la patience avec les actifs alternatifs

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Power Corporation souhaite prendre son temps dans le développement de ses plateformes d’investissement en actifs alternatifs, qui ne sont pas encore rentables.


Le conglomérat familial Desmarais a dévoilé des résultats supérieurs aux attentes, notamment grâce à sa participation dans l’assureur Great-West et la Société financière IGM.

Les plateformes d’investissement alternatif, qui ne représentent que 7% de la valeur patrimoniale brute de l’entreprise, ont enregistré une perte nette de 11 millions au troisième trimestre. Ce pôle comprend notamment le gestionnaire d’actifs Power Sustainable.

Interrogé sur le sujet, le président-directeur général Jeffrey Orr s’est dit prêt à attendre avant de ramener cette division à la rentabilité lors d’une conférence téléphonique avec les analystes mardi.

Il a expliqué que le lancement de nouvelles stratégies a repoussé le moment de la rentabilité. Cependant, il estime qu’en proposant une diversité de stratégies, les plateformes d’investissement en actifs alternatifs deviennent plus attractives pour les investisseurs. « Cela repousse l’atteinte de la rentabilité, mais cela crée plus de valeur sur un horizon de trois ou quatre ans. C’est le compromis que nous faisons. »

Le secteur financier est confronté à des difficultés à un moment où les activités ralentissent, a déclaré M. Orr.

« Le contexte est difficile, non seulement pour la collecte de fonds, mais aussi pour son déploiement. Il y a moins d’activités, il y a moins de fusions et acquisitions. On le lit tout le temps (dans la presse financière).

« Lorsque vous lancez une nouvelle stratégie, vous le faites après avoir déployé les fonds de la précédente levée de fonds. Si vous déployez des fonds plus lentement, votre capacité à vous développer et à lancer de nouveaux produits est réduite. »

Des résultats supérieurs aux attentes

Pour l’ensemble du conglomérat, Power a révélé des résultats supérieurs aux attentes des analystes au troisième trimestre.

Son bénéfice net a atteint 997 millions, contre 642 millions pour la même période l’an dernier.

L’analyste Graham Ryding de Valeurs mobilières TD souligne que le bénéfice dilué par action ajusté à 1,52 $ est supérieur au consensus des analystes de 1,06 $. L’écart s’explique en grande partie par la vente d’une société détenue par la division Groupe Bruxelles Lambert (GBL). « Sans cet élément que nous considérons comme exceptionnel, le bénéfice aurait été de 1,06 $ », ajoute l’analyste.

Valeur liquidative

L’un des objectifs de Power Corporation, qui a réorganisé ses activités en 2020, est de réduire l’écart entre la valeur de ses actifs nets et le prix de ses actions. L’écart était d’environ 35 % en 2015. Cet écart était tombé à 17 % en juin 2022, mais il est remonté depuis à 32 %. « Il s’agit d’un écart bien plus important que la moyenne de 25 % sur un et cinq ans », a déclaré l’analyste Geoffrey Kwan de RBC Marchés des Capitaux.

Avec cet écart et un rendement du dividende supérieur à 6 %, M. Kwan trouve le titre attrayant pour « les investisseurs en quête de revenus qui ont un horizon à long terme ». « Ils pourraient bénéficier d’une réévaluation significative, nous pensons que Power continuera à effectuer des transactions pour simplifier sa structure et libérer de la valeur. »

L’action de Power était en hausse de 1,19 $, ou 3,48 %, à 35,26 $ à la Bourse de Toronto vers midi.



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