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Les projecteurs économiques se tournent vers les données sur l’emploi aux États-Unis alors que les marchés sont secoués par des taux élevés et des incertitudes.

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WASHINGTON — La croissance de l’emploi aux États-Unis est restée résiliente au cours des deux dernières années et demie, même après une forte inflation et la hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale au rythme le plus rapide depuis quatre décennies.

Le rapport sur l’emploi de septembre que le ministère du Travail publiera vendredi montrera à quel point cette durabilité reste encore. D’autres menaces pesant sur l’économie sont apparues ces dernières semaines, notamment des taux d’intérêt à long terme beaucoup plus élevés, la hausse des prix de l’énergie, la reprise du remboursement des prêts étudiants, l’extension des grèves et la menace persistante d’une fermeture du gouvernement.

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Les économistes prévoient que les employeurs ont créé 163 000 emplois le mois dernier, une augmentation solide, bien que nettement inférieure au rythme du début de l’année, lorsque l’économie avait créé en moyenne 310 000 emplois par mois au premier trimestre. Le taux de chômage devrait tomber à 3,7 %, proche de son plus bas niveau depuis 50 ans, contre 3,8 % en août.

De plus en plus d’éléments suggèrent cependant que le marché du travail se refroidit – ce que les responsables de la Fed souhaiteraient voir. Un rythme d’embauche plus lent atténue la pression exercée sur les employeurs pour qu’ils offrent des salaires plus élevés pour recruter et conserver leurs employés, ce qui, à son tour, peut contribuer à freiner l’inflation. Les entreprises augmentent souvent leurs prix pour couvrir leurs coûts de main-d’œuvre plus élevés.

De moins en moins d’Américains quittent leur emploi après une vague de démissions au lendemain de la pandémie. La plupart des gens démissionnent pour occuper d’autres emplois mieux rémunérés, de sorte que la baisse des démissions indique que les travailleurs voient désormais moins d’opportunités disponibles ailleurs.

Et tandis que le gouvernement a signalé une augmentation des emplois vacants en août, d’autres mesures, comme celles compilées par le site d’offres d’emploi Indeed, ont montré peu de changement au cours de ce mois et une baisse constante des offres d’emploi depuis plus d’un an.

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Pourtant, le marché du travail est si solide depuis si longtemps qu’un ralentissement, pour autant qu’il reste progressif, le maintiendrait à des niveaux sains. Le nombre d’Américains cherchant à obtenir des allocations de chômage, qui tend à suivre le rythme des licenciements, est resté constamment faible. De nombreuses entreprises hésitent à licencier après avoir eu du mal à recruter à nouveau après la récession pandémique de 2020 qui s’est terminée par une reprise rapide et robuste.

Et des enquêtes menées par l’Institute for Supply Management, un groupe professionnel de directeurs des achats, ont révélé que les entreprises manufacturières et de services ont continué à créer des emplois le mois dernier. Parmi les banques, les restaurants, les détaillants et autres entreprises du secteur des services, les embauches se sont accélérées en septembre par rapport à août, selon l’ISM.

Le rapport sur l’emploi de vendredi arrive à un moment où la Fed examine chaque donnée économique pour déterminer si elle doit relever son taux directeur une fois de plus cette année ou s’il faut simplement le maintenir à un niveau élevé jusqu’à l’année prochaine. Après 11 hausses à partir de mars 2022, le taux de référence de la Fed se situe à son plus haut niveau depuis 22 ans, à environ 5,4 %. Les augmentations de taux de la banque centrale ont entraîné une hausse des coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises de l’ensemble de l’économie.

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D’un côté, les responsables de la Fed, dont le président Jerome Powell, ont souligné que l’inflation restait trop supérieure à leur objectif de 2 % et qu’une nouvelle hausse des taux pourrait être nécessaire pour la ramener à ce niveau. Dans le même temps, plusieurs décideurs de la Fed ont souligné qu’ils voulaient faire attention à ne pas augmenter les taux d’emprunt au point de déclencher une profonde récession.

L’une d’entre elles, Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré jeudi qu’un rythme plus lent des embauches pourrait aider à persuader la Fed de ne pas relever ses taux cette année.

« Si nous continuons à constater un ralentissement du marché du travail et un retour de l’inflation vers notre objectif, nous pouvons maintenir les taux d’intérêt stables et laisser les effets de la politique continuer à se faire sentir », a déclaré Daly dans un discours prononcé devant l’Economic Club of New York.

Après une période au printemps où les traders semblaient s’attendre à ce que la Fed fasse marche arrière et réduise bientôt ses taux d’intérêt, les marchés financiers ont de plus en plus reconnu que la banque centrale maintiendrait son taux directeur élevé jusqu’en 2024. C’est l’une des raisons pour lesquelles le rendement du marché boursier Les bons du Trésor à 10 ans ont bondi depuis juillet, atteignant un sommet de 16 ans cette semaine avant de chuter à 4,7 % jeudi.

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Le rendement à 10 ans est un taux de référence pour les autres coûts d’emprunt, notamment les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les emprunts commerciaux. Le taux moyen d’un prêt hypothécaire fixe sur 30 ans a bondi cette semaine à près de 7,5 %, son niveau le plus élevé depuis 23 ans. Les rendements plus élevés ont, à leur tour, pénalisé les actions. L’indice boursier S&P 500 a chuté de 7,2 % depuis fin juillet.

La hausse des taux à long terme coïncide avec d’autres menaces qui pèsent sur l’économie, depuis la hausse des prix de l’essence et la reprise cette semaine du remboursement des prêts étudiants jusqu’à la grève des travailleurs de l’automobile et le risque d’une fermeture du gouvernement le mois prochain, qui pourraient toutes laisser moins de revenus aux consommateurs. de l’argent à dépenser pour alimenter l’économie.

La croissance de l’économie au cours du trimestre en cours d’octobre à décembre pourrait ralentir jusqu’à un taux annuel aussi bas que 0,7%, a estimé Goldman Sachs, nettement en dessous du rythme d’environ 3,5% enregistré au cours du trimestre de juillet à septembre.

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