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Les bénéfices exceptionnels des banques européennes éclipsés par les tensions mondiales

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Les bénéfices des banques en Europe ont probablement atteint cette année leur plus haut niveau depuis la crise financière, augmentant au même rythme que les taux d’intérêt. Alors que les perspectives économiques s’assombrissent dans un contexte de crises géopolitiques, l’attention de cette saison de résultats pourrait désormais se tourner vers la pression sur les marges et les signes de dégradation des prêts.

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(Bloomberg) – Les bénéfices des banques en Europe ont probablement atteint leur plus haut niveau depuis la crise financière cette année, grimpant au rythme des taux d’intérêt. Alors que les perspectives économiques s’assombrissent dans un contexte de crises géopolitiques, l’attention de cette saison de résultats pourrait désormais se tourner vers la pression sur les marges et les signes de dégradation des prêts.

« Les banques génèrent des bénéfices record. Le troisième trimestre sera l’occasion de prendre le pouls et de voir comment cette situation très positive se normalise, par exemple parce qu’ils répercutent des taux plus élevés sur les clients », a déclaré Alexandra Annecke, gestionnaire de portefeuille senior chez Union Investment à Francfort.

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Les investisseurs seront attentifs aux commentaires prospectifs sur une concurrence accrue pour les dépôts et les prêts hypothécaires dans la région, qui a été en partie motivée par la hausse des taux des banques centrales de presque zéro à leur plus haut niveau depuis des décennies pour freiner l’inflation.

Sont également à l’ordre du jour les guerres en Israël et en Ukraine, les difficultés économiques de la Chine et les efforts accrus visant à imposer des taxes exceptionnelles, comme on l’a vu en Italie, en Suède et aux Pays-Bas cette année. Les provisions pour créances irrécouvrables, en particulier pour les prêts adossés à des biens immobiliers commerciaux, seront également intéressantes.

Barclays Plc et UniCredit SpA rapporteront mardi, suivis par Deutsche Bank AG, Lloyds Banking Group Plc, Banco Santander SA, Standard Chartered Plc, BNP Paribas SA et NatWest Group Plc. Après cela, HSBC Holdings Plc fera le point sur les marchés la semaine prochaine et UBS Group AG le fera le 7 novembre.

Outlook s’assombrit

La guerre entre Israël et le Hamas a de nouveau placé la hausse des prix de l’énergie au premier plan des préoccupations des investisseurs, moins de deux ans après que l’invasion de l’Ukraine par la Russie ait fait naître la menace d’un choc sur l’approvisionnement en pétrole.

« Une inflation plus élevée pourrait entraîner une croissance des salaires plus élevée, ce qui pourrait signifier une croissance des coûts plus élevée que prévu pour l’exercice 24 », a déclaré l’analyste de RBC Benjamin Toms, ajoutant que des taux d’intérêt plus élevés sur une période plus longue pourraient également affecter la qualité des actifs et les volumes de prêts des banques. . Certaines parties de la banque d’investissement pourraient également décliner, car l’incertitude « peut tuer les introductions en bourse et les transactions », a déclaré Toms.

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En revanche, les traders de titres à revenu fixe pourraient bénéficier d’une augmentation de leurs revenus en raison d’une volatilité accrue, à l’instar des mouvements observés à la suite de l’invasion de l’Ukraine. Les revenus du troisième trimestre devraient avoir diminué en Europe, sous-performant leurs homologues américains.

Lire la suite : UBS interdit les déplacements professionnels du personnel du Moyen-Orient alors que le conflit israélien fait rage

La plupart des grandes banques européennes devraient mettre davantage d’argent de côté qu’il y a un an pour couvrir leurs pertes sur créances. Pourtant, les banquiers se montrent relativement optimistes quant à la qualité de leurs portefeuilles de prêts.

Le PDG de Deutsche Bank, Christian Sewing, a déclaré à Bloomberg TV le 13 octobre « qu’il y a une grande résilience dans le portefeuille ». Plus tôt ce mois-ci, Bettina Orlopp, directrice financière de la petite rivale allemande Commerzbank AG, a fait des commentaires similaires tout en affirmant que les provisions pour crédits augmenteraient probablement l’année prochaine.

Écoutez davantage : le PDG de Deutsche Bank parle de géopolitique et d’économie

Les régulateurs ont toutefois mis en garde contre les effets de taux d’intérêt potentiellement plus élevés et durables sur la qualité du crédit.

« Face à ce type de changements structurels, à ces chocs géopolitiques, à la transition énergétique, à la numérisation, nous devons être humbles et conscients que nos modèles pourraient ne pas être aussi efficaces que nous le souhaiterions pour identifier les principaux points de pression. » Andrea Enria, le plus haut responsable de la surveillance de la Banque centrale européenne, a déclaré lors d’une conférence en octobre.

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Les expositions des prêteurs à l’immobilier commercial, jusqu’à présent bénignes, mais étroitement divulguées, seront certainement également évoquées lors des appels d’analystes. La BCE a demandé aux évaluateurs immobiliers d’expliquer comment ils établissent leurs estimations, craignant que les banques aient été trop lentes à dévaloriser la valeur de leurs prêts immobiliers commerciaux, a rapporté Bloomberg.

Ce que dit Bloomberg Intelligence :

De solides bénéfices au premier semestre – la plupart des prêteurs dépassant le consensus sur les revenus et le coût du risque – ont prolongé une vague de révisions à la hausse des estimations pour les plus grandes banques européennes, qui ont dépassé les abaissements depuis près de trois ans. Pourtant, ils pourraient perdre leur élan au cours du deuxième semestre et jusqu’en 2024, avec des perspectives de plus en plus sombres pour les estimations pour 2024 et au-delà.

— Philip Richards, analyste bancaire principal

Les cinq grandes banques de Wall Street viennent d’afficher un septième trimestre consécutif de baisse des frais de banque d’investissement. Cela n’augure rien de bon pour leurs pairs européens.

Néanmoins, certaines entreprises peuvent avoir de petites zones d’optimisme. Chez Deutsche Bank, ces revenus devraient rebondir par rapport au troisième trimestre 2022, lorsqu’ils ont subi des réductions de valeur dans le financement à effet de levier et des pertes sur une position résiduelle en fonds propres.

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Les revenus issus du trading d’actions et d’obligations devraient diminuer dans la plupart des banques européennes, selon les estimations des analystes compilées par Bloomberg. Une exception notable est Barclays, où l’activité actions devrait plus que doubler par rapport au trimestre de l’année précédente après une fameuse erreur au cours de laquelle elle a surémis certains titres.

La tâche gigantesque de l’UBS

Le directeur général de l’UBS, Sergio Ermotti, est quant à lui confronté à la lourde tâche d’intégrer le Crédit Suisse dans l’une des plus grandes transactions bancaires jamais réalisées. Il sera interrogé sur la manière dont son géant de la gestion de patrimoine réduit ses actifs et réalise plus de 10 milliards de dollars d’économies de coûts, y compris des suppressions d’emplois.

Ermotti a déclaré le mois dernier qu’il constatait une «bonne dynamique» dans la récupération des fonds que les clients avaient retirés du Crédit Suisse avant son rachat d’urgence en mars.

Les investisseurs espèrent également avoir plus de détails sur la stratégie de croissance sur trois ans d’Ermotti, qui devrait être dévoilée en février et qui devrait détailler les projets d’expansion de la banque suisse aux Etats-Unis.

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