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La Banque du Canada devrait maintenir son taux directeur à 5 % dans un contexte d’économie « atone »

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OTTAWA — On s’attend généralement à ce que la Banque du Canada maintienne son taux d’intérêt directeur inchangé mercredi, alors que l’économie canadienne s’oriente vers des taux d’intérêt plus élevés et que l’inflation reprend sa tendance à la baisse.

La banque centrale a maintenu son taux d’intérêt directeur à 5% le mois dernier, mais a gardé la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux, invoquant des inquiétudes concernant la persistance de pressions sous-jacentes sur les prix.

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« Les données économiques publiées depuis que la Banque du Canada a choisi de renoncer à une hausse des taux d’intérêt en septembre ont été mitigées, mais nous nous attendons à ce qu’elles rendent en réalité improbable une hausse lors de la décision de la semaine prochaine », ont écrit l’économiste en chef adjoint de RBC Nathan Janzen et l’économiste Claire. Fan dans une note client vendredi.

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Le taux d’inflation annuel a augmenté en juillet et en août, tandis que les mesures de base de l’inflation – qui excluent les prix volatils – n’ont pas beaucoup diminué ces derniers mois.

Mais le rapport sur l’indice des prix à la consommation de septembre a contribué à apaiser certaines de ces inquiétudes alors que le rythme de croissance des prix a ralenti dans l’ensemble de l’économie et que le taux d’inflation annuel est retombé à 3,8 pour cent.

«Nous avons en quelque sorte poussé un soupir de soulagement après les derniers chiffres de l’inflation», a déclaré Andrew Grantham, directeur général des affaires économiques à la CIBC.

« Les récents chiffres de l’inflation suggèrent qu’elle recommence à décélérer. Et cela, combiné à la croissance atone que nous avons constatée, maintiendra probablement (la Banque du Canada) sur pause, pas seulement cette réunion, mais vraiment pour le reste de cette année, ainsi que l’année prochaine.

L’économie canadienne s’est contractée au deuxième trimestre. Les économistes prévoient que cette faiblesse se poursuivra pendant le reste de l’année et jusqu’en 2024.

La récente enquête sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada conforte cette attente. Il montre que la confiance des entreprises a continué de s’affaiblir au troisième trimestre, les entreprises ayant déclaré s’attendre à un ralentissement de la croissance des ventes au cours de l’année à venir.

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Sur le front de l’emploi, l’emploi continue d’augmenter à mesure que la population du Canada continue d’augmenter, mais le marché du travail n’est pas aussi robuste qu’il l’était en 2022. Les postes vacants ont diminué et le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 5,5 %.

Le rythme des dépenses de consommation a également ralenti. Les ventes au détail de véhicules neufs au Canada ont chuté de 0,1 pour cent à 66,1 milliards de dollars en août, les ventes des concessionnaires de voitures neuves et d’occasion ayant chuté pour le mois, a annoncé vendredi Statistique Canada.

Ces tendances devraient se poursuivre à mesure que les effets des précédentes hausses de taux se feront sentir sur l’économie, grignotant ainsi le portefeuille d’un plus grand nombre de Canadiens et d’entreprises.

En particulier, à mesure que davantage de ménages renouvellent leur prêt hypothécaire, l’effet de la hausse des taux d’intérêt devrait peser sur un plus grand nombre de personnes.

« Nous savons qu’il y a encore plus à venir parce que nous savons qu’en réalité, moins de 50 pour cent des détenteurs de prêts hypothécaires au Canada ont été exposés à des taux d’intérêt plus élevés », a déclaré Grantham.

La plupart des économistes s’attendent à ce que ces conditions économiques plus faibles et ces conditions financières plus strictes ramènent à terme l’inflation à 2 pour cent.

Et même si l’inflation sous-jacente reste probablement une préoccupation pour la Banque du Canada, Grantham s’attend à ce que cette préoccupation soit prise en compte dans la décision de la banque centrale quant au moment de réduire les taux, plutôt que de savoir si les taux doivent augmenter davantage.

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Sur le plan international, l’économie mondiale est confrontée à une certaine incertitude dans le contexte de la guerre entre Israël et le Hamas, qui risque de déstabiliser le Moyen-Orient.

« Nous constatons qu’à l’échelle mondiale, les risques liés à l’inflation ont augmenté. Le conflit au Moyen-Orient, si cela s’intensifie, vous savez, les guerres sont inflationnistes. Il n’y a pas d’autre moyen de contourner ce problème », a déclaré Grantham.

Les banques centrales ne savent que trop bien ce que les guerres peuvent faire sur les prix : l’invasion russe de l’Ukraine en février 2022 a contribué de manière significative à la poussée initiale de l’inflation alors que les prix des matières premières montaient en flèche.

La semaine dernière, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré qu’il était trop tôt pour dire quelles pourraient être les répercussions économiques de la guerre entre Israël et le Hamas.

« Il est bien trop tôt pour le dire. Et cela dépend vraiment de la mesure dans laquelle… cela s’aggrave », a déclaré Macklem.

La décision de la Banque du Canada en matière de taux sera accompagnée de son rapport trimestriel sur la politique monétaire, qui comprend des prévisions mises à jour pour les économies mondiale et nationale ainsi que pour l’inflation.

Ce rapport de La Presse Canadienne a été publié pour la première fois le 22 octobre 2023.

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