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Actions avant commercialisation : les investisseurs obligataires se font encore piquer cette année. Voici pourquoi

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Actions avant commercialisation : les investisseurs obligataires se font encore piquer cette année. Voici pourquoi

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CNN

Le marché obligataire est de nouveau dans le marasme après un début d’année 2023 prometteur.

L’économie et le marché du travail américains n’ont montré que peu de signes de fissure, même après que la campagne sévère de la Réserve fédérale pour maîtriser l’inflation ait poussé les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 22 ans. La vigueur surprenante de l’économie a conduit les investisseurs à craindre que la Fed maintienne ses taux élevés plus longtemps, ce qui a entraîné une hausse des rendements du Trésor américain.

La hausse des rendements a L’humeur des investisseurs s’est détériorée à Wall Street au cours des derniers mois, après un premier semestre solide pour les actions. L’indice Dow Jones Industrial Average sur Mardi a abandonné le dernier de ses gains de 2023 et est désormais à peu près stable pour l’année. Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite sont toujours positifs pour l’année, mais ont chacun chuté d’environ 4 % au cours des trois derniers mois.

Alors que les actions ont chuté et que les rendements obligataires ont grimpé, les obligations les prix ont chuté, causant des difficultés aux investisseurs qui pariaient que la Fed mettrait fin à sa campagne de hausse des taux plus tôt cette année. Le fonds négocié en bourse iShares Core US Aggregate Bond, qui suit la performance des obligations américaines de qualité investissement, est en passe de terminer 2023 en baisse. S’il termine l’année en baisse, ce serait la première fois que le fonds connaîtrait trois baisses annuelles consécutives.

« Les investisseurs sont vraiment arrivés cette année en position face à une récession », a déclaré Noah Wise, gestionnaire de portefeuille senior obligataire chez Allspring Global Investments.

Mais l’économie est restée forte, et les attentes selon lesquelles elle s’accélérera l’année prochaine à mesure que les taux resteront plus élevés pendant plus longtemps ont stimulé la hausse des rendements, a déclaré Matt Miskin, co-stratège en chef des investissements chez John Hancock Investment Management. La hausse des rendements reflète la confiance des investisseurs dans la croissance de l’économie.

Les analystes s’attendent à une croissance des bénéfices de 12 % sur un an en 2024, selon FactSet. Miskin estime que les attentes selon lesquelles les bénéfices des entreprises rebondiront dans une telle mesure sont peut-être trop optimistes.

« Un impact décalé de la hausse des taux va entraîner un ralentissement de la croissance au cours des prochains trimestres », a-t-il déclaré.

La Fed a signalé le mois dernier qu’elle augmenterait probablement ses taux une fois de plus cette année et les maintiendrait à un niveau élevé jusqu’en 2024, accélérant ainsi la hausse des rendements. Les rendements du Trésor ont atteint leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie en début de semaine, avant de baisser légèrement suite au ralentissement des données sur l’emploi mercredi.

Une vague de nouvelles émissions de dette publique a également inondé le marché obligataire, poussant les prix à la baisse. Le Trésor américain a déclaré en juillet qu’il prévoyait d’emprunter environ 1 000 milliards de dollars au cours du troisième trimestre clos en septembre, ce qui constituerait la plus importante émission de dette au cours d’un troisième trimestre.

Les prix des obligations se sont effondrés en 2022 après que la Fed a commencé à augmenter drastiquement les taux proches de zéro pour maîtriser l’inflation galopante. À mesure que les nouvelles obligations étaient émises à des taux plus élevés, la valeur des anciennes a chuté, car elles accordaient à leurs détenteurs des paiements d’intérêts moindres et donc des retours sur investissement inférieurs. Cela a déclenché une forte vente d’obligations.

Les prix des bons du Trésor américain ont bondi plus tôt cette année après que l’effondrement de plusieurs prêteurs régionaux ait amené les traders à parier que la Fed allait bientôt ralentir son rythme agressif de hausse des taux d’intérêt. Les investisseurs recherchaient également la sécurité d’une dette publique pratiquement sans risque alors que les craintes d’une éventuelle contagion bancaire balayaient les marchés.

Wise affirme que malgré l’optimisme apparent du marché obligataire à l’égard de l’économie, il ne croit pas qu’une récession soit hors de question. Il s’attend à ce que les obligations redeviennent attrayantes l’année prochaine si l’économie se détériore et si les investisseurs recherchent des actifs moins risqués et offrant des rendements élevés.

« L’année prochaine, vous devrez réfléchir aux fondamentaux qui soutiendront une allocation plus importante aux titres à revenu fixe », a déclaré Wise.

Mercredi, dans leurs déclarations liminaires devant un jury nouvellement assermenté devant le tribunal fédéral de Manhattan, les avocats ont présenté un aperçu de leurs dossiers, proposant deux récits divergents sur l’effondrement de l’empire cryptographique de Sam Bankman-Fried.

Le procureur adjoint des États-Unis, Nathan Rehn, a dressé le portrait d’un homme d’affaires crapuleux et cupide dont l’appétit sans limite pour la richesse et le pouvoir l’a amené à voler des milliards de dollars de fonds de clients, rapporte ma collègue Allison Morrow.

« Il avait de la richesse, il avait du pouvoir, il avait de l’influence », a déclaré Rehn. « Mais tout cela – tout cela – a été construit sur des mensonges. »

Rehn a réitéré les accusations du gouvernement selon lesquelles Bankman-Fried, connu sous le nom de SBF, aurait utilisé son échange cryptographique, FTX, comme sa propre tirelire personnelle, utilisant l’argent qu’il prenait aux clients pour s’enrichir et enrichir sa famille, acheter une propriété de luxe en bord de mer aux Bahamas et canaliser des millions de dollars vers les campagnes politiques américaines.

Le gouvernement américain a accusé Bankman-Fried de plusieurs chefs d’accusation de fraude et de complot, à la suite de l’implosion de sa plateforme de crypto-trading l’année dernière.

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Il n’y a rien de particulièrement nouveau dans le matériel du smartphone Pixel 8 de dernière génération de Google. C’est pourquoi l’entreprise s’efforce de vanter son nouveau logiciel basé sur l’IA, qui, selon Google, a été conçu spécifiquement pour le « premier téléphone de l’ère de l’IA générative », rapporte ma collègue Samantha Murphy Kelly.

Lors d’un événement de presse à New York, Google (GOOG) a présenté les nouveaux appareils Pixel 8 et Pixel 8 Pro, qui ressemblent en grande partie à ceux de l’année précédente, mais avec des bords plus arrondis. Mais à l’intérieur, sa nouvelle puce G3 Tensor ouvre un monde alimenté par l’IA visant à vous simplifier la vie, depuis la demande à l’appareil de résumer des articles d’actualité et des sites Web jusqu’à l’utilisation de Google Assistant pour répondre aux appels téléphoniques et peaufiner les photos pour déplacer ou redimensionner des objets.

Le Pixel 8 de 6,3 pouces et le Pixel 8 Pro de 6,7 pouces sont dotés d’un écran plus lumineux, d’un nouveau système de caméra et d’une autonomie de batterie plus longue. Le Pixel 8 est disponible en trois couleurs – noisette, rose et obsidienne – et commence à 699 $, soit environ 100 $ de moins que l’iPhone 14 de base avec la même quantité de stockage. (C’est environ 100 $ de plus que le Pixel 7 de l’année dernière).

Pendant ce temps, le Pixel 8 Pro – qui vante cette année un cadre en aluminium poli et un verre arrière mat – a désormais la capacité de prendre de meilleures photos en basse lumière et des selfies plus nets. Il commence à 999 $ – le même prix que l’iPhone 15 Pro – et est disponible en trois couleurs : baie, porcelaine et obsidienne.

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